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  • 深度拆解腾讯转型逻辑腾讯到底在做什么样的投资

    宋德铮 原创 | 2019-04-08 15:13 | 收藏 | 投票 编辑推荐
    关键字投资 腾讯 转型逻辑 

    国庆节前一天腾讯公布了新的组织架构调整原有的7大事业群整合成为新的6大事业群这是腾讯重大的战略变革和组织调整是“公司一次面对未来的进化”马化腾称之为“迈向下一个20年的新起点”

    今年以来腾讯遇到了一些“麻烦”公司业务受挫股价大跌超过三成更年轻的互联网公司迅猛增长并发出咄咄逼人的挑战相衬之下腾讯好像成了老迈的象征于是腾讯的产品能力投资行为整体战略纷?#36164;?#21040;“热议”尤其是其不谋求控股的大量投资行为更是备受质疑在这样“内忧外患”的处境和此起彼伏的网络舆论背景下腾讯的这次“主动革新”同时也是面对质疑的一个回应

    01上一次变革

    这次调整前腾讯的战略和组织架构形成于6年前的上一次变革

    2010年以前互联网领域的创业公司总是会遇到投资?#23435;?#19968;个关乎公司存亡的问题“如果这个业务腾讯也做你怎么办”那个时候的腾讯?#19981;?ldquo;走别人的路让别?#23435;?#36335;可走”发现什么新业务是有发展前途的腾讯就会复制一个凭借自身巨大的流量优势可以迅速扩大用户数量把业务做起来迫使初创公司最终放弃

    后来在“3Q”大战之后腾讯改变战略开始建立开放平台除了社交等关键的业务腾讯自己做大部?#20013;?#19994;务腾讯不再抢别人的“饭碗”而是交由合作伙伴去做腾讯则应用自己的优势扮演一个帮助合作伙伴的角色腾讯战略转型相当成功以至于现在大家几乎想不起来当时“让别?#23435;?#36335;可走”的腾讯了今天被广泛热议的腾讯的投资战略就是从那个时候开始逐渐形成的

    腾讯的投资大部分是少数股份投资并不谋求对被投企业的控制权更像是广结善缘式的投资方式这一点与中国互联网另一巨头阿里有很大的区别阿里的投资一般都和自身的业务有更紧密的关系阿里往往有较大的控制权相比之下腾讯的投资套用一句现在流行的话可以说是相当“佛系”了

    这一点正是腾讯这次广受热议的一个焦点不少文章认为腾讯正在“投行化”腾讯变成了一个“投资公司”腾讯正在失去过去赖以成功的产品力腾讯的创新能力正在萎缩

    果真如此吗我们应该怎样?#21019;?#33150;讯近几年的投资战略在腾讯生态化的战略中腾讯的投资扮演的是什么样的角色接下来我们先从腾讯的业务发展行业发展和竞争环境中理解它的投资战略然后再看看面对未来腾讯的投资战略会有什么样的挑战

    02理解企业创投从最新的财报看腾讯投资的收益占到总利润约三分之一的份额目前的投资业务已经不是腾讯的一个补充性的辅助的业务而是几乎和产品一样重要的支柱业务了

    其实不只是腾讯越来越多的企业在主营业务之外开展投资业务并且投资业务也越来越受到重视企业风险投资Corporate Venture Cap-italCVC已经成为一个明显的趋势在产业变化快产业周期短创新活跃的领域?#28909;?#20114;联网高科技领域非创投公司做投资的比比皆是甚至创立?#24739;?#24180;的创业企业都在一手融资一手投资

    这与产业发展和竞争环境有很大的关系腾讯是互联网企业互联网是一个高速变化的领域需求和竞争态势可谓一年三变马化腾对此一直有很强的忧?#23478;?#35782;他在一次采访中就说“互联网是个变化很快的行业竞争非常激烈12年来我最深刻的体会是腾讯从来没有哪一天可以高枕无忧我们每天都如?#35851;?#20912;始终担?#21738;?#20010;疏漏随时会给我们致命一击始终担心用户会抛弃我们”如何应对变化是互联网企业天生需要面对的问题

    应用投资工具充分建立股权市场上的竞争优势这是企业在高速变化的产业环境中求生存而逐渐习得的能力与传统的独立创投公司不同企业创投更强调与自身价值链的协同它所关注和要解决的首要问题是在高速变动的环境中如何尽量地分散风险如何最大化捕?#20132;?#20250;

    产业发?#26500;?#31243;中不只是相同业务的企业之间竞争产业链结构也在发生变化正如战略节奏理论所揭示的在产?#21040;?#27573;转换的节点产业链的某些环节将会出现价值的重估有的环节不再重要不再是竞争的焦点有的环节则会成为能力的关键形成估值洼地有些环节会整合有些环节会分拆当产业发展出?#24535;?#21464;的时候旧的产业链会被打碎新元素引进整个产业链将会重组产业链的起伏波动变化会给企业带来很大的风险

    03紊态产业环境互联网数?#24535;?#27982;时代产业发展不再像过去那样缓慢而是和企业的发展变化在同一个时间尺度上企业的外部竞争环境会频繁地剧烈变化这个时候企业就不得不面对“紊态产业环境”这个问题这样的风险通常是传统形态单一业务为主的企业所无法应付的因而通过企业投资行为提前锁定可能的风险提前把握可能的机会这是对企业在高速变化的产业环境风险的一个“对冲”是对企业战略的一个拓展

    另一方面从创新来看企业投资行为也是永葆创新活力的一种努力

    在创新早已成为热词的今天其重要性已经不言而喻?#27426;?#22823;企业有“路径依赖”大企业的组织流程决策模式资源分配是为当前的业务模式服务的创新要“不走寻常路”在一个成熟的大企业中谈何容易因而大企业创新往往容?#36164;?#36133;

    于是很多像腾讯这类的企业如小米阿里等通过企业投资行为促成不同企业之间协同合作都有借此促进开放式创新以期望保持敏锐和创新活力的一面

    腾讯和阿里的业务起点不同业务逻辑也有很大的区别阿里是靠电商起家的交?#36164;?#19968;个相当“清晰”并且具有很强拓展潜力的场景所以阿里很容易从交易出发拓展到支付供应链金融物流企业?#21697;?#21153;等各个不同的领域也很容易沿着价值链条从新零售延展到新制造

    腾讯是从社交起家的相比之下社交是个非常复杂的行为不容易归纳整理出清晰的“典型”场景它联系到生活的方方面面虽然社交也有很强的拓展潜力但它是四面八方发散开来的不容易包罗到一个简单的框架?#38126;?#24635;结出某个简单的逻辑也不容易从消?#35759;?#30452;接移植到生产端这些都需要腾?#24230;?#24930;慢试探这也就是腾讯无法采取阿里的方式高歌猛进的原因之一

    企业同时在产品市场资源市场和股权市场上竞争从战略节奏的PRE-M模型角度看现在的腾讯在三个市场上同时发力在产品市场上通过微信QQ获得的大量的用户和流量资源通过游戏和广告获取利润在资源市场上通过高流量帮助合作伙伴建立其所不具备的能力在股权市场上通过投资方式搭建一个弹性的产业风险对冲机制和创新网络

    腾讯在快速变化的中国市场上在互联网移动互联网数?#24535;?#27982;领域成长为世界最重要的互联网企业的过程中逐渐长成如此这般的多维度主动竞争的一个?#23588;?#22823;物

    这次战略升级和组织调整按腾讯公告的表述是腾讯面对新情势的一次“主动革新”“扎根消费互联网?#24403;?#20135;业互联网”扮演“连接器”和“生态共建者”的角色致力于“搭建新一代智能产业生态”

    04?#27492;?#29983;态“生态”是最近几年商业观察和评论中最热的词之一大家都在讨论“商业/产业生态”但是在商业语境中到底什么是生态相比于它的热度恐怕这个问题并没有被相应地深入思考过

    我们知道“生态”在这里是一个比喻产业和商业世界变化如此之快企业的竞争态势和生存环境如此复杂我们的?#29616;?#36824;没能完全跟上于是借用了生物学/生态学上的一个术语来表示产业商业中我们看到的那个和过去工业时代不一样的高度复杂的系?#22330;?#34429;然在短篇幅内无力深入全面地讨论商业/产业生态应该具备什么样最重要的特征但是在讨论腾讯搭建产业生态面对的挑战之前我们还是应该对“生态”做一个?#26234;?#30340;?#27492;?/p>

    集合不是生态生态肯定不是某些元素的简单罗列多个事物简单排列到一起不能称之为生态遗憾的是我们看到很多表述把“生态”换成“集合”并不会造成理解上的偏差

    生态至少有以下两个特征多主体?#27426;?#23618;面的互惠结构

    生态肯定不能用来描述单一企业的多元化生态是多个主体共同构建的多主体意味着会有多个目的生态要?#24066;?#19981;同的主体追求不同的目的如果所有参与方必须追求一个共同的目的那不是生态它可能是一个集体或者“有组织的集体”有组织的集体和生态是两种不同的结构类型没有优劣之分只要适应其所处的商业环境就是好的

    多个主体聚在一起并不会直接成为生态生态之所以会成为生态要有一个维系其存在并运转的结构生态要有“协同效应”参与方要能获得这个商业生态外所没有的额外收益生态要有一个多层面的互惠结构使得在不同“生态位”上“讨生活”的参与者都能获益并且一个生态提供的连接越多互惠结构的层?#23545;?#22810;这个生态就?#35282;常?#36234;能抵御风险化解危机

    那么“?#24403;?#20135;业互联网”搭建“产业生态”腾讯最大的挑战是什么呢清华大学朱恒源教授在他的文章腾讯的生态化涅槃中明确提出腾讯生态化的关键在于“如何让数据活起来”要建立一个大家能接受的“数据治理结构”

    数据成为新的?#20160;?#26032;的生产要素这是数?#24535;?#27982;时代基本特征之一和工业时代的?#20160;?#19981;同数字?#20160;?#19981;是?#32769;?#30340;它可以复用可以共享数据在复用和共享中会增?#24120;?#20135;生更多的数据更多的价值不同的数据在不同的业务中有不同的价值数据流动的过程不但会?#24551;?#19981;同业务不同主体之间的连接而?#19968;?#20351;得不同主体都会获益从而产生协同效应

    腾讯一直?#24049;?#37325;视用户的隐私把数据安全放在第一位这当然很值得赞赏但数据的流动和分享与数据安全并不矛盾让数据安全的流动与分享为不同的主体提供它所需要的恰如其分的数据这恰恰是新数?#24535;?#27982;时代生态构建最关键的

    搭建生态就要研究针对不同的需求从整体的“大”数据中在满足安全的前提下如何“切”出一个合适的可交易的“单元”使需求方能?#25442;?#24471;自己所需的数据又不会为其他的数据相关方带来负面影响也就是说腾讯要为不同的合作伙伴定制开发一个专属于他的大数据的使用权限Access使得合作伙伴能?#35805;?#20840;地获取自己需要的数据

    实际上很少有合作方会需要全部的原始数据他们?#34892;?#36259;的可能只是数据某一方面或者某个加总值某个统计值或者某个计算值这些是可以通过算法安全地实现的数据的所有权使用权是可以分开的而且由于数据的特性其使用权可以相当灵活地做出各种不同的定义和区分这是数?#24535;?#27982;时代与工业时代一个关键的不同

    除了腾讯把数据分享给合作伙伴同样也可以制定数据从合作伙伴流向腾讯的反馈机制进一步可以设计不同合作伙伴之间的横向交流分享机制这些是细节问题但正是这些机制奠定了生态的多层面互惠结构这是生态是否能够健康运转的保证

    现在微信的月活用户已经突破10亿用户数量增长减速腾讯迫?#34892;?#35201;精耕细作为每一个用户创造更大的价值从而自己也收获更大价值生活数字化涉及方方面面需要腾讯与合作伙伴更加紧密精细地合作实?#20013;?#21516;产业互联网比消费互联网有更加精细的要求更加繁密的数据交互同时也对安全有更高的要求所有这些都需要腾讯主动探索如?#26410;?#24314;好产业生态如何制定人人同意的基于数据流动的互惠结构这是重中之重

    通过少数股权投资腾讯与被投企?#21040;?#31435;了合作伙伴关系这些“合作伙伴”之间的连接不能仅仅停留在股权联系上通过数据流动?#24551;?#30456;互之间的关联这是搭建生态的必要一环

    由于腾讯的巨大体量和复杂的业务构成使得它相比其他企业更早地遇到搭建产业生态的关键难题无论腾讯的探索如何这都会对中国数?#24535;?#27982;的发展和形态产生巨大的影响

    本文原载于经济观察报

    个人简介
    清华大学全球产业研究院创新与产业发展研究中心首席研究员
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